6.2.2 CRITERIOS CUANTITATIVOS: VAN Y TIR

a) VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El metodo del valor actual neto se basa en el siguiente principio: << una peseta hoy vale mas que una peseta mañana, debido a que una peseta hoy puede invertirse para comenzar a obtener intereses inmediatamente>>. De esta forma, el valor actual de un cobro aplazado se calcula multiplicando dicho cobro por un factor de descuento que es menor que uno.Dicho factor de descunto se expresa como el reciproco de una mas la tasa de rentabilidad (r). Si C es el cobro esperado dentro de un año, el valor actual se expresa:


Valor actual= Factor descuento x C = ____1____ C
1+r

La tasa de rentabilidad r es la recompensa que el inversor demanda por la aceptacion del pago aplazado.




b) TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)

La metodologia de la tasa interna de rentabilidad (TIR) nos dice cual es el rendimiento de la inversion. Se define esta como aquel valor de la tasa de descuento (r) que hace el valor actual neto igual a cero.
El criterio para elegir un proyecto de innovacion sobre esta base es claro: se aceptaran aquellos proyectos cuyo valor TIR sea superior al coste de oportunidad del capital, es decir, aquellos que rindan mas de lo que cabria exigirles.
La idea que se persigue en ambos criterios es muy similar, pues trata de buscar aquellos que tengan un rendimiento mayor que la mejor alternativa perdida.
Otra caracteristica de interes es que ambos criterios ofrecen en condiciones normales soluciones consistentes a la hora de aceptar o rechazar un proyecto de innovacion, es decir, si el valor actual neto de una inversion es positivo, su tasa interna de rentabilidad sera superior al coste de los flujos de caja y viceversa.